隨著恒豐理財(cái)有限責(zé)任公司(下稱“恒豐理財(cái)”近日獲準(zhǔn)開業(yè)，股份行理財(cái)子公司又添一員。
距離首批理財(cái)子公司獲準(zhǔn)開業(yè)至今已三年有余。第一財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，已有29家銀行理財(cái)公司獲批籌建，其中有28家已獲準(zhǔn)開業(yè)，僅剩渤銀理財(cái)在排隊(duì)等待“開業(yè)”。
資管新規(guī)落地已逾半年，銀行理財(cái)產(chǎn)品迎來全面凈值化，銀行理財(cái)市場迎來了后資管新規(guī)時(shí)代。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員余雅琴向記者指出，隨著凈值化轉(zhuǎn)型的完成，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率逐漸走低，固定收益類產(chǎn)品已不能完全滿足投資者對于收益的要求，理財(cái)子公司需尋求區(qū)別于公募基金的差異化發(fā)展路徑。
全面轉(zhuǎn)型凈值型理財(cái)產(chǎn)品
今年以來，銀行理財(cái)子公司加速入局。截至目前，已有浦銀理財(cái)、上銀理財(cái)、施羅德交銀理財(cái)、民生理財(cái)、高盛工銀理財(cái)、恒豐理財(cái)6家公司獲批開業(yè)。
與此同時(shí)，中小銀行也躍躍欲試，齊魯銀行、貴陽銀行、西安銀行等多家銀行紛紛加入了申請?jiān)O(shè)立理財(cái)子公司的行列。
眼下，距離首批理財(cái)子公司獲準(zhǔn)開業(yè)已三年有余，共有29家銀行理財(cái)公司獲批籌建，其中28家已獲準(zhǔn)開業(yè)，僅剩渤銀理財(cái)仍在排隊(duì)等待開業(yè)。具體來看，6家國有大行均設(shè)立并展業(yè)理財(cái)子，12家股份行只有1家(浙商銀行)未獲批籌建。
從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，已開業(yè)的理財(cái)子公司均取得不俗的成績。記者梳理發(fā)現(xiàn)，在已披露業(yè)績的20家銀行理財(cái)子公司中，招銀理財(cái)2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤高達(dá)32.03億元，排名第一;興銀理財(cái)緊隨其后，凈利潤為28.06億元;中銀理財(cái)為第三，去年凈利潤為26.09億元。
理財(cái)產(chǎn)品管理規(guī)模方面，除平安理財(cái)、廣銀理財(cái)、華夏理財(cái)外，有17家理財(cái)子披露了數(shù)據(jù)。招銀理財(cái)?shù)睦碡?cái)規(guī)模仍居榜首，達(dá)2.78萬億元;其次為建信理財(cái)，管理規(guī)模達(dá)2.19萬億元。管理規(guī)模超過2萬億的還有工銀理財(cái)，達(dá)2.02萬億元。
開業(yè)3年，理財(cái)子公司的產(chǎn)品發(fā)行情況一直備受關(guān)注。根據(jù)中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至目前，銀行理財(cái)子公司共計(jì)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品9732只，其中存續(xù)期產(chǎn)品9362只，均為凈值型理財(cái)產(chǎn)品。
具體來看，當(dāng)前理財(cái)子公司發(fā)行產(chǎn)品的主要類別包括固定收益類、權(quán)益類、商品及金融衍生品類、混合類，其中固定收益類產(chǎn)品發(fā)行最多，共8183只產(chǎn)品;其次是混合類，共發(fā)行1522只產(chǎn)品;權(quán)益類和商品及金融衍生品類產(chǎn)品分別僅發(fā)行22只、5只?？梢钥闯?，目前銀行理財(cái)資金仍主要配置于固定收益類資產(chǎn)，多資產(chǎn)投資能力較為薄弱。
而在后資管新規(guī)時(shí)代，這樣的情況將發(fā)生改變。易觀分析金融數(shù)字化分析師潘玉宇向記者提出，2022年，銀行理財(cái)子公司才真正進(jìn)入全面凈值化元年，銀行理財(cái)子也正由“財(cái)富產(chǎn)品銷售”向“客戶需求驅(qū)動(dòng)的投顧模式”轉(zhuǎn)型。同時(shí)，理財(cái)公司可以圍繞鄉(xiāng)村振興、“雙碳”、共同富裕、人口結(jié)構(gòu)變化等重大戰(zhàn)略和時(shí)代特點(diǎn)，探索振興惠農(nóng)、ESG、共同富裕、養(yǎng)老理財(cái)、外幣理財(cái)?shù)忍厣a(chǎn)品。
值得一提的是，今年以來理財(cái)公司也在不斷探索養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。2022年3月，中郵理財(cái)?shù)?家理財(cái)公司獲得養(yǎng)老理財(cái)?shù)脑圏c(diǎn)資格。8月3日，中郵理財(cái)發(fā)行首只養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品，目前已成功募集30億元，完成銷售目標(biāo)。據(jù)悉，交銀理財(cái)、中銀理財(cái)也將于下周發(fā)行首支養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。
中國理財(cái)網(wǎng)信息顯示，截至8月4日，共有工銀理財(cái)、招銀理財(cái)、建信理財(cái)?shù)?大銀行理財(cái)子公司發(fā)行了33只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品“登記在冊”，其中有24只為固定收益類產(chǎn)品，9只為混合類產(chǎn)品，絕大多數(shù)產(chǎn)品設(shè)置了3年以上的封閉期限，業(yè)績比較基準(zhǔn)集中在5.8%-8%的區(qū)間。
中小銀行入局不易
隨著銀行理財(cái)子公司陣營不斷擴(kuò)容，不少中小銀行也相繼透露設(shè)立理財(cái)子公司的意愿。就在近日，齊魯銀行發(fā)布公告宣布，擬出資10億元發(fā)起設(shè)立理財(cái)子公司“齊魯理財(cái)”。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，公告擬設(shè)立理財(cái)子但尚未獲批籌建的上市銀行共計(jì)8家，其中，重慶銀行、長沙銀行、成都銀行距離宣布設(shè)立理財(cái)子公司均已超過3年。
此外，順德農(nóng)商行、江蘇江南農(nóng)商行、上海農(nóng)商行等多家地方銀行均公布了設(shè)立理財(cái)子公司相關(guān)議案，富滇銀行、東莞銀行、烏魯木齊銀行等城商行也透露了設(shè)立理財(cái)子公司的計(jì)劃。
那么，為何上述較早申請的中小銀行到現(xiàn)在還未獲批復(fù)?中國(深圳)綜合開發(fā)研究院金融發(fā)展與國資國企研究所副所長余凌曲認(rèn)為，很大程度上是對中小銀行設(shè)立理財(cái)子公司的可持續(xù)性存在疑慮。
的確，從設(shè)立門檻、投入產(chǎn)出等方面來看，對于理財(cái)規(guī)模小于1000億元的中小銀行而言，專門成立理財(cái)子公司開展“資產(chǎn)管理”似乎并不劃算。一位銀行業(yè)人士向記者表示，中小銀行理財(cái)規(guī)模小、網(wǎng)點(diǎn)少、投研力量弱，轉(zhuǎn)型做代銷才是其開展理財(cái)業(yè)務(wù)的最好選擇。
對于中小銀行積極申設(shè)理財(cái)子的情況，余凌曲分析稱，資管新規(guī)下，各類金融機(jī)構(gòu)都看重居民財(cái)富管理“藍(lán)海市場”。而相比于基金公司、保險(xiǎn)公司、資管公司等，目前銀行理財(cái)子公司數(shù)量并不算多，發(fā)展空間大。加上最近個(gè)人養(yǎng)老金賬戶等制度改革支持發(fā)展“養(yǎng)老理財(cái)”，進(jìn)一步擴(kuò)大理財(cái)子公司資管業(yè)務(wù)空間。在此背景下，中小銀行設(shè)立理財(cái)子公司是為了更好地抓住發(fā)展機(jī)遇，擴(kuò)大資管規(guī)模，降低資本消耗，提高利潤增長。
面對后資管新規(guī)時(shí)代激烈的市場競爭，中小銀行理財(cái)子將如何實(shí)現(xiàn)逆襲?潘玉宇向記者指出，與國有大行的理財(cái)子公司“大而全”布局不同，中小型理財(cái)子公司聚焦“小而美”才會更有優(yōu)勢。比如，杭銀理財(cái)傳承母行“科技文創(chuàng)”基因，積極布局科技文創(chuàng)相關(guān)的權(quán)益類私募理財(cái)產(chǎn)品。
“此外，中小型理財(cái)公司可以結(jié)合自身基因，積極布局理財(cái)場景建設(shè)和財(cái)富管理開放平臺的搭建，利用大數(shù)據(jù)、機(jī)器學(xué)習(xí)、知識圖譜等技術(shù)，建立基于全量信息的產(chǎn)品評價(jià)體系并革新產(chǎn)品營銷策略，找到業(yè)務(wù)突破的關(guān)鍵點(diǎn)。同時(shí)，通過構(gòu)建開放管理平臺積極探索財(cái)富客戶的OMO服務(wù)模式，實(shí)現(xiàn)“線上流量獲客、遠(yuǎn)程咨詢服務(wù)、線下關(guān)系經(jīng)營”的財(cái)富客戶閉環(huán)經(jīng)營。”潘玉宇進(jìn)一步補(bǔ)充。
行業(yè)困局待解
火熱背后，留給銀行理財(cái)市場的考驗(yàn)不容忽視。2022年，銀行理財(cái)市場進(jìn)入全面凈值化管理的新階段。面對新的市場狀況和投資者行為的改變，理財(cái)子公司的權(quán)益短板日益浮現(xiàn)，同時(shí)也面臨著人才、系統(tǒng)、文化等方面的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。
今年年初，受到市場大幅震蕩影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)大規(guī)模的破凈。普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，發(fā)生過“破凈”的銀行理財(cái)產(chǎn)品占存續(xù)的產(chǎn)品數(shù)量的9.73%，造成了一定的恐慌情緒。
另一方面，記者留意到，近期有理財(cái)子公司終止多款產(chǎn)品的運(yùn)作。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，7月以來，信銀理財(cái)已經(jīng)提前終止了4只固收類理財(cái)產(chǎn)品，分別為固盈象固收穩(wěn)健半年定開1號，智慧象固收增強(qiáng)FOF一年定開9號、11號、12號，均屬于第一個(gè)封閉期結(jié)束后終止產(chǎn)品運(yùn)行。
農(nóng)銀理財(cái)也有一款產(chǎn)品宣布提前終止運(yùn)作。7月18日，農(nóng)銀理財(cái)宣布“農(nóng)銀同心·兩年開放”價(jià)值精選第1期人民幣理財(cái)產(chǎn)品(新客新資金專享)計(jì)劃于2022年8月24日提前終止。值得注意的是，該產(chǎn)品第一次開放期為2022年8月26日。
對于終止產(chǎn)品運(yùn)行，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員霍怡靜指出，進(jìn)入理財(cái)凈值化時(shí)代后，伴隨今年股債市場劇烈震蕩，部分理財(cái)產(chǎn)品投資業(yè)績不及預(yù)期，理財(cái)公司面臨較高的資金申贖壓力，同時(shí)理財(cái)產(chǎn)品的管理規(guī)模下降后投資風(fēng)險(xiǎn)加大，性價(jià)比低，因此產(chǎn)品提前終止運(yùn)作。
“從凈值波動(dòng)上來看，由于今年年初受資本市場震蕩影響，銀行理財(cái)收益波動(dòng)較大。”余雅琴認(rèn)為，資管新規(guī)落地已逾半年，銀行理財(cái)產(chǎn)品迎來全面凈值化。隨著凈值化轉(zhuǎn)型的完成，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率逐漸走低，固定收益類產(chǎn)品已不能完全滿足投資者對于收益的要求。
在余雅琴看來，凈值化轉(zhuǎn)型后，銀行理財(cái)將逐步向公募基金靠近。理財(cái)子公司背靠商業(yè)銀行龐大的客戶資源及渠道資源，可以充分發(fā)揮自身的資源稟賦，踐行穩(wěn)健收益的投資風(fēng)格，尋求區(qū)別于公募基金的差異化發(fā)展路徑。
潘玉宇則提出，目前，理財(cái)子公司的投顧能力相較于公募基金、券商資管機(jī)構(gòu)存在顯著的短板。從業(yè)務(wù)邏輯來看，“客戶+產(chǎn)品+渠道”三位一體共同決定銀行理財(cái)子公司的綜合競爭力。在后續(xù)發(fā)展方面，數(shù)字化投顧是關(guān)鍵戰(zhàn)場。
此外，由于銀行理財(cái)產(chǎn)品客群的差異，凈值化后，銀行理財(cái)公司的投資者教育仍道阻且長。余雅琴告訴記者，建議持續(xù)開展投資者教育，讓投資者逐步摒棄“保本收益”的思想，建立正確的“盈虧自負(fù)”的投資理念。
