李斌、李想、何小鵬都來自互聯(lián)網公司，都是40多歲的年紀，滿頭烏黑的頭發(fā)。沈暉雖然大不了李斌幾歲，卻已是雙鬢斑白，還是唯一來自于傳統(tǒng)車企的創(chuàng)業(yè)者。

　　他們的區(qū)別還在于業(yè)務模式上的選擇。蔚來、理想汽車和小鵬汽車追逐著特斯拉，選擇從高端市場進入;威馬則選擇從15萬元~25萬元的大眾型市場切入，想要成為智能汽車賽道上的華為、小米。何小鵬時不時在微博里暗諷豐田將會是下一個諾基亞，其他幾家也經常高舉“顛覆”、“模式創(chuàng)新”等旗幟，沈暉卻把質量、安全、可靠等看起來傳統(tǒng)得不能再傳統(tǒng)的詞掛在嘴邊。

　　1月29日，上海證監(jiān)局網站上披露了中信建投關于威馬汽車輔導工作的總結報告，顯示威馬汽車已具備輔導驗收及向中國證監(jiān)會報送首次公開發(fā)行股票并上市的申請條件。按照科創(chuàng)板上市流程，如果順利的話，威馬汽車最快將在6個月內登陸科創(chuàng)板，成為首個在國內上市的造車新勢力公司。

　　蔚來、小鵬、理想都在美國上市，威馬汽車為何挑戰(zhàn)科創(chuàng)板?投資人如何看待威馬沖擊造車新勢力科創(chuàng)板第一股?作為全國最大的地方產業(yè)引導基金之一，湖北省長江經濟帶產業(yè)引導基金(下稱“長江產業(yè)基金”)投資的首個造車新勢力公司就是威馬汽車。

　　1、堅定看好智能新能源汽車賽道

　　2015年12月30日，湖北省投資400億成立了長江產業(yè)基金。除北京、上海、廣州和深圳外，長江產業(yè)基金是全國地方政府規(guī)模最大的一只純財政出資的地方產業(yè)引導基金，其投資邏輯主要是培育戰(zhàn)略性新興產業(yè)和促進湖北的產業(yè)轉型升級。

　　在投資策略上，長江產業(yè)基金和其他引導基金有比較大的區(qū)別，它主要聚焦于前沿高新技術龍頭企業(yè)的培育和重大產業(yè)項目的引導落地。更加偏向于結合湖北省高端制造、高端裝備的產業(yè)實際，在新的發(fā)展形勢下，運用互聯(lián)網+、智能+推動產業(yè)的高質量發(fā)展。

　　“我們始終在思考，新形勢下，在互聯(lián)網1.0、2.0、3.0迭代升級后，如何結合湖北作為中部科教大省、制造大省、制造強省的定位和互聯(lián)網進行融合，怎么發(fā)揮物聯(lián)網、智能物聯(lián)、人工智能在湖北汽車制造、航空航天、高端裝備方面的深層次應用和融合。”長江產業(yè)基金管理公司黨委書記、董事長陳忠說。

　　在這樣的戰(zhàn)略之下，長江產業(yè)基金推動湖北省“光芯屏端網”產業(yè)集群落地，投資長江存儲、寒武紀、ARM芯擎科技項目以及芯片產業(yè)鏈，引導京東方、華星光電、天馬等顯示面板公司及產業(yè)鏈等項目落地湖北。在汽車領域，長江產業(yè)基金也有自己的思考。

　　“我們新的時代發(fā)展到今天，汽車產業(yè)發(fā)生了概念性的變化，汽車已不是傳統(tǒng)意義上的汽車了，實際上是一種移動座艙、移動環(huán)境，移動環(huán)境需要大量的互聯(lián)網數(shù)據、互聯(lián)網思維、物聯(lián)網的智能，這種帶有互聯(lián)網概念的移動終端，應該講是人類未來一種新的生活方式的變革。”陳忠說。

　　長江產業(yè)基金很早就在思考汽車產業(yè)技術革命所帶來的的挑戰(zhàn)和機會，在過去100年里面，汽車從僅僅是交通工具，逐步轉變?yōu)槌鲂懈叨搜b備，到現(xiàn)在則開始成為聚集物理空間、數(shù)據空間、體驗環(huán)境、人工智能，甚至包括人的精神空間的移動智能終端。隨著無人駕駛、AI人工智能等技術的應用，人的社交距離、社交方式都會發(fā)生很大的變化。

　　同時，智能化與新能源是國家目前戰(zhàn)略方向的選擇，全球范圍內很多發(fā)達國家也在通過政策引導提高智能化電動車在汽車消費結構中間的比重，不少國家都設定了禁售燃油車的期限，電動車已經成全球性的產業(yè)方向。

　　陳忠認為，基于我國多年來在動力電池、新能源汽車領域的技術積累和投入，到今天已經過了初創(chuàng)期，進入到常規(guī)產業(yè)化提升的階段，未來中國在新能源汽車相關領域會引領全球的發(fā)展。而且從市場層面來看，2020年中國新能源車的銷量達到了130萬輛，證明用戶已經逐步接受新能源汽車產品。

　　2020年9月，國務院發(fā)布新版新能源汽車線路圖，按照規(guī)劃，到2025年我國新能源汽車銷量將占到整個市場的20%，這意味著2025年新能源汽車銷量至少將達到500萬輛，基于湖北產業(yè)基礎和多方面認知，長江產業(yè)基金堅定地看好智能新能源汽車賽道。

　　在這個前提之下，長江產業(yè)基金在尋找汽車產業(yè)投資標的時，更注重面向未來的智能互聯(lián)新能源汽車，圍繞新能源產業(yè)鏈上下游展開投資布局。威馬汽車，就是長江產業(yè)基金投資最早的互聯(lián)網汽車項目。

　　2、比創(chuàng)新更重要的是創(chuàng)新的落地能力

　　2016年，長江產業(yè)基金與威馬汽車接觸僅僅半年后，雙方就達成了投資協(xié)議。

　　“威馬汽車的沈暉既有國際化的視野，又有豐富的車企經驗，個人充滿激情、又非常睿智，有報國情懷，有通過實業(yè)造車做出一番事業(yè)的激情。當時國家政策十分支持新能源汽車的發(fā)展，很多造車新勢力都蜂涌而出，我們也見過不少創(chuàng)始人。但看到沈暉后，我們基本上就確認了這是我們潛在的重要的合作伙伴。”長江產業(yè)基金副總經理王振坤說道。

　　長江產業(yè)基金評判一家公司是否值得投資，首先會看團隊的背景。其次是了解他們創(chuàng)業(yè)的邏輯。第三是實地查看標的公司已經開展的工作，與其規(guī)劃和邏輯進行驗證。

　　長江產業(yè)基金通常會選擇在標的公司具備一定產業(yè)化能力之后再進入，而不是PPT階段。在對威馬汽車進行盡調時，長江基金團隊發(fā)現(xiàn)威馬研發(fā)團隊已有四五百人，樣車已經出來了，并且有了生產資質這個“比較硬性”的條件。

　　“我第一次見沈暉的時候，是在威馬上?？偛?。沈暉講話直奔主題，提出問題、解決問題，讓人感覺比較務實。沈暉在研發(fā)方面非常執(zhí)著，他在傳統(tǒng)汽車制造的基因之上，結合互聯(lián)網思維，推出威馬的創(chuàng)新模式。威馬年輕人比較多，有濃厚的研發(fā)氛圍。”陳忠說，他有豐富的傳統(tǒng)汽車行業(yè)的閱歷和經驗，“我想這方面對于他在新能源汽車提供了很好的基礎。因為很多理念、有再多的創(chuàng)新，最后還是要回到與物理狀態(tài)來融合實現(xiàn)。”

　　橫向來看，當時蔚來汽車則主打高端新能源汽車，威馬主打15萬~25萬元主流新能源乘用車，在造車新勢力中單一車型銷量靠前，而且是“轎車+SUV”的雙線布局，技術路徑和商業(yè)模式非常清晰。

　　此外，蔚來走的是輕資產模式，產品交給江淮汽車代工生產，還在探索車電分離的模式。威馬走的則是自有、自控、自主，模式更加偏重于線下的生產、體驗、消費。而且，沈暉在整個汽車從設計到消費，強調全程的質控、可控，強調自有體系的培育，要求車、廠房都要自己設計，自己做風險控制。這一點和其他造車新勢力非常不一樣。

　　和其他造車新勢力相比，威馬有三個差異化的優(yōu)勢。第一是創(chuàng)始人沈暉出身于車企，曾經在跨國公司和自主品牌擔任過高管，對汽車的理解和定義非常深刻。第二是供應鏈的管理能力，汽車由上萬個零部件構成，上下游的供應鏈管理不僅關乎質量、安全，還直接影響成本，沈暉曾經在國際化的公司負責過供應鏈業(yè)務，在整車上下游的管理方面具有足夠的經驗。第三，是威馬在創(chuàng)始過程中，對未來汽車產品、生產基地、生產資質的規(guī)劃就已經很清晰、很成熟，將來汽車落地以后不至于拿不到“準生證”，這樣將來汽車銷售能更順暢一些。

　　3、期盼科創(chuàng)板幫助威馬騰飛

　　去年以來，蔚來股價上漲了 10倍，小鵬汽車、理想汽車上市兩三個月漲幅也近 2倍。去年10月底至今，三家的股價暴漲接近 100%，市值也都擠進了全球車企市值排行前 20名。蔚來汽車的市值超越奔馳母公司戴姆勒，小鵬汽車的市值也超越本田躋身全球車企市值排名前十。

　　造車新勢力市值飆升背后，是資本市場按“車企營收+科技股的利潤率”對智能新能源車企估值，智能新能源車企不再是傳統(tǒng)的汽車生產商，他們被賦予了更多的科技屬性，“橫跨了兩條賽道”。車企往往有幾千億營收，但利潤率很低;科技公司是利潤率高，但營收規(guī)模不及車企。這種預期導致了特斯拉今天的市值超過了豐田和大眾汽車的總和，比亞迪、蔚來、小鵬、理想市值位居全球整車企業(yè)前 20強。

　　此外，目前汽車產業(yè)處于電動化 3.0時代與智能汽車 1.0時代，行業(yè)生態(tài)重塑孕育較大投資機會。中長期來看，新能源汽車行業(yè)正處于產業(yè)變遷、龍頭崛起的黃金十年。

　　但遺憾的是，蔚來、理想和小鵬都選擇在美國上市，這讓中國的資本市場和股民無法分享新能源汽車的成長紅利。

　　據上海證監(jiān)局信息，2020年10月，威馬汽車正式開始接受科創(chuàng)板上市輔導。在科創(chuàng)板上市的約200家企業(yè)中，整車制造目前還是一片空白，因此，一旦上市，威馬汽車將成為科創(chuàng)板第一家，也是目前唯一一家科創(chuàng)板上市的造車新勢力公司。

　　所以，威馬汽車的出現(xiàn)不僅填補了A股市場新能源整車的空白，還讓國內的投資者們也能借新能源汽車的發(fā)展分一杯羹。

　　陳忠認為，無論境內還是境外上市，目的是解決企業(yè)資本和技術、市場等方面的問題，兩者并不矛盾。但威馬選擇境內的科創(chuàng)板，目前這種形勢下是符合我國的國情，也是有利于中國培養(yǎng)本土的新能源汽車的龍頭股。

　　陳忠表示，新能源汽車發(fā)展過程中，一些關鍵的環(huán)節(jié)需要通過資本的力量做出突破，僅僅靠地方政府或者企業(yè)自身很難完成，“科創(chuàng)板為我們新能源汽車實現(xiàn)在全球創(chuàng)新的領先，帶來了非常好的機遇，我們也熱烈地期盼威馬汽車能夠通過科創(chuàng)板解決我們地方政府和產業(yè)方解決不了的問題，幫助我們其盡快地騰飛。”