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　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，可轉(zhuǎn)債作為再融資手段，具有發(fā)行便利、審核透明、機(jī)構(gòu)投資者接受度高等特點(diǎn)?？紤]到A股市場上市銀行多數(shù)“破凈”的客觀情況，可轉(zhuǎn)債發(fā)行便利這一因素的吸引力明顯放大，在過去兩年多時(shí)間里銀行股走勢總體承壓的背景下，可轉(zhuǎn)債成為不少銀行主要考慮的融資手段。預(yù)計(jì)今年上市銀行可轉(zhuǎn)債預(yù)案會(huì)進(jìn)一步增長。

　　兩月內(nèi)多家銀行通過可轉(zhuǎn)債

　　補(bǔ)充核心一級(jí)資本

　　今年以來，多家上市商業(yè)銀行通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債來提高資本補(bǔ)充水平。根據(jù)上市銀行可轉(zhuǎn)債相關(guān)公告，最近兩個(gè)月內(nèi)(最新公告日期)共有6家上市銀行計(jì)劃募資總計(jì)450億元。

　　具體來看，重慶銀行4月12日發(fā)布的《公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券上市公告書》顯示，該行向社會(huì)公開發(fā)行面值總額130億元可轉(zhuǎn)換公司債券，于4月14日在上海證券交易所上市。

　　3月31日，成都銀行發(fā)布的《公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券上市公告書》顯示，該行發(fā)行的可轉(zhuǎn)債總額為人民幣80億元將于4月6日在上海證券交易所上市，可轉(zhuǎn)債簡稱“成銀轉(zhuǎn)債”。

　　在募集資金用途方面，上述兩家銀行均表示，本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集的資金，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用來支持銀行未來各項(xiàng)業(yè)務(wù)健康發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補(bǔ)充銀行核心一級(jí)資本。

　　與此同時(shí)，據(jù)記者梳理，除廈門銀行外，年內(nèi)還有3家銀行已發(fā)布可轉(zhuǎn)債預(yù)案。其中，常熟銀行和齊魯銀行公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券已獲中國證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)受理，發(fā)行規(guī)模分別為60億元和80億元;瑞豐銀行擬發(fā)行總額不超過人民幣50億元(含50億元)A股可轉(zhuǎn)換公司債券，當(dāng)前已獲股東大會(huì)批準(zhǔn)。

　　上海市光明律師事務(wù)所徐紅英律師對(duì)記者表示，年初以來，銀行放貸資金不斷向市場釋放，銀行需要提高資本充足水平，可轉(zhuǎn)債是銀行拓展資金的重要渠道，有利于提高銀行資本充足能力及風(fēng)險(xiǎn)防控能力。

　　在IPG首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜看來，銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債主要意圖是希望以低成本和相對(duì)靈活的融資方式來補(bǔ)充自有資本和解決自身流動(dòng)性，以支持可持續(xù)的負(fù)債發(fā)展和規(guī)模擴(kuò)張能力。

　　迫切補(bǔ)充資本背后

　　上市銀行壓力不容忽視

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日收盤，包括廈門銀行、齊魯銀行、瑞豐銀行等在內(nèi)的36家上市銀行處于“破凈”狀態(tài)，占A股上市銀行的比例為85.71%。常熟銀行、成都銀行最新市凈率則分別為1.01倍、1.20倍。

　　對(duì)于銀行，特別是“破凈”銀行而言，可轉(zhuǎn)債發(fā)行難度較低，流程透明便利，轉(zhuǎn)股后可以補(bǔ)充核心資本，有諸多好處。不過明明也提到，可轉(zhuǎn)債條款設(shè)計(jì)是主要難點(diǎn)，可轉(zhuǎn)債發(fā)行后會(huì)增加財(cái)務(wù)成本，而“破凈”銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債往往需要提供更具有吸引力的票息水平，考慮到銀行可轉(zhuǎn)債規(guī)模普遍較大，兩者疊加可能會(huì)進(jìn)一步影響銀行的盈利水平。因此要在可轉(zhuǎn)債發(fā)行順利和財(cái)務(wù)成本之間尋找平衡，維護(hù)好原股東、轉(zhuǎn)債持有人以及發(fā)行人多方利益。

　　“對(duì)銀行來說，發(fā)行可轉(zhuǎn)債成本較低，方式靈活，但是轉(zhuǎn)股之后會(huì)稀釋原有股東股權(quán)比例，同時(shí)還存在未來能否順利轉(zhuǎn)股的風(fēng)險(xiǎn)。而如果不能順利轉(zhuǎn)股，則發(fā)行人則面臨必須贖回的巨大流動(dòng)性壓力。”柏文喜表示。

　　徐紅英認(rèn)為，發(fā)行可轉(zhuǎn)債對(duì)銀行而言，對(duì)其盈利能力和成長性要求較高，可轉(zhuǎn)債票面利率、可轉(zhuǎn)債公司的標(biāo)的股票價(jià)值等因素將直接影響投資者的購買債券行為和可轉(zhuǎn)換為公司股票的價(jià)值，同時(shí)影響銀行的融資和再融資機(jī)會(huì)。此外，可轉(zhuǎn)債的審批核準(zhǔn)流程將長于發(fā)行公司債的時(shí)間。對(duì)于投資者而言，可轉(zhuǎn)債的市場周期長于發(fā)行公司債的周期。

　　“在逆周期調(diào)節(jié)的寬松的貨幣政策之下，金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)模都呈擴(kuò)張之勢。作為資本補(bǔ)充的重要工具，今年銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)?；?qū)⒊蚀蠓仙厔荨?rdquo;柏文喜表示。