用于項目建設(shè)的專項債發(fā)行接近尾聲，意味著下半年新增專項債發(fā)行迎來“空窗期”。專家認為，下半年會優(yōu)先采用“準財政”工具來為基建投資追加“彈藥”。
“專項債是基建投資的主要資金來源，今年用于項目建設(shè)的專項債額度基本上提前半年發(fā)行完畢，為穩(wěn)投資、穩(wěn)經(jīng)濟發(fā)揮了重要支撐作用。”中國財政學(xué)會績效管理專委會副主任委員張依群對《證券日報》記者表示，下半年不會因為新增專項債發(fā)完而出現(xiàn)基建投資資金不足的問題。
巨豐投顧高級投資顧問謝后勤對記者表示，新增專項債發(fā)行提前發(fā)完不會對穩(wěn)投資產(chǎn)生太大影響，一方面因為專項債并不是“即發(fā)即用”，全程大概會有3個月至5個月的發(fā)行、撥付和使用的過程;另一方面下半年還會有更多的“準財政”工具可以使用。
東方金誠研究發(fā)展部高級分析師馮琳對《證券日報》記者表示，今年新增專項債基本發(fā)行完畢，同時要求在8月底前基本使用完畢，再加上6月份以來推出的“對金融支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，要調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度”和“運用政策性、開發(fā)性金融工具，通過發(fā)行金融債券等籌資3000億元，用于補充包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項目資本金”兩項政策，支撐三季度基建投資發(fā)力提速的“彈藥”較為充足，預(yù)計三季度基建投資增速將呈現(xiàn)兩位數(shù)高增長，并將帶動經(jīng)濟增速較二季度大幅回升。
張依群表示，為基建投資追加“彈藥”，下半年動用限額內(nèi)的存量專項債額度或提前發(fā)行明年部分專項債額度是完全可行的。目前專項債存量額度還有萬億元的空間可用。同時，為穩(wěn)定全年經(jīng)濟增長預(yù)期，適度提前發(fā)行明年部分專項債券額度，不僅可以保證項目資金的連續(xù)性，而且也可以保證項目后續(xù)資金持續(xù)跟進避免出現(xiàn)“半拉子工程”。
馮琳認為，為彌補今年財政收支缺口，支持下半年基建投資持續(xù)高增長狀態(tài)，確實存在動用存量專項債額度和提前下達并使用明年部分專項債額度的可能性。
馮琳進一步表示，從必要性來看，除追加專項債額度外，財政政策工具箱還有很多其他選擇，包括“準財政”工具繼續(xù)加力、發(fā)行特別國債等。比較來看，“準財政”工具在能夠有效彌補財政收支缺口、支持基建投資的同時，還能夠避免政府進一步加杠桿，更加符合把政府債務(wù)規(guī)模控制在合理范圍內(nèi)的政策導(dǎo)向。因此，從合規(guī)性和必要性角度看，預(yù)計下半年會優(yōu)先采用準財政工具加力來為基建投資追加“彈藥”。
張依群建議，當前加碼基建投資一定要做到適度、適量、適時。“適度”在于避免造成經(jīng)濟增長對政府投資的長期過度依賴，更重要的是要遵循市場經(jīng)濟規(guī)律，有效激發(fā)市場需求和釋放社會投資潛能;“適量”在于無論是動用專項債存量還是提前發(fā)行增量，都要有效控制基建投資總量、債券發(fā)行規(guī)模，不能搞大水漫灌;“適時”在于把控基建投資、債券發(fā)行、金融支持的進度節(jié)奏，把準時機才能讓基建投資發(fā)揮更大效益。
